САМ СЕБЕ ИНВЕСТОР

Жизнь коротка. Не стоит терять время, обслуживая интересы тех, кто устроился лучше вас (С).

Что надо знать о пузырях на финансовых рынках?

Сам себе инвестор

Авторский блог о финансах, инвестициях и трейдинге. Размещенная здесь информация поможет создать свой собственный пенсионный фонд и перестать продавать свое время капиталистам.

Подписаться

В литературе можно найти множество исследований, моделей и описаний этого явления. Если вы хотите погрузиться в тему глубоко, можете почитать Питера Линча, Марка Фабера или Роберта Шиллера (собственно автора индекса «пузырей» CAPE ratio). В целом любые финансисты, к которым бы вы не обратились так или иначе изучают/затрагивают проблематику финансовых пузырей. Возьму на себя смелость кратко и без скучных формул сообщить Вам ту информацию, которая нужна и полезна 👍.

На самом деле и так все понятно из названия. Пузырь – это нечто «надутое», то есть применительно к финансовым рынкам – это актив, который переоценен. Это может быть отдельная компания или отрасль, а может быть и рынок в целом.

Как образуются пузыри? Однозначного и точного ответа нет, у каждого финансиста своя теория, однако очевидно, что образование пузыря обусловлено рыночной неэффективностью. Обычно рынок сам (и с помощью регуляторов) нивелирует собственную неэффективность, стремясь прийти в равновесие, но огромная сложность и многомерность глобальной финансовой системы зачастую препятствует поиску равновесия и, наоборот, способствует разбалансировке.

Таким образом, часть пузырей имеют естественный генезис, накаливается рыночная неэффективность, деньги концентрируются в определенных секторах/компаниях, в этом случае говорят, что «экономика перегревается». Усиливается эффект большим количеством «дешевых денег» (легко взять кредит, ставки низкие) и притоком неквалифицированных инвесторов (новичков). Присутствующие на рынке спекулянты только усугубляют ситуацию – им вообще не важно, что будет с рынком, их интерес, как раз в большой волатильности. Они раскачивают ситуацию, если видят признаки надувающегося пузыря, делают все, чтобы он надулся сильнее. Это уже искусственное влияние.

Почему важно знать о пузырях и уметь их вовремя рассмотреть? Правильно, они лопаются💥! Если не хотите расстаться со своими деньгами, просто не инвестируйте в пузыри. Если глобально с отраслями и экономиками целых стран сложнее (например, сложно не инвестировать в дивидендных аристократов США, хотя очевидно, что вся американская экономика представляет собой один фантастически огромных размеров пузырь), то с компаниями-пузырями все намного проще. Они лопаются чаще, избегать их не так и сложно.

Итак, перед вами компания-пузырь, если обладает следующими признаками (одним или несколькими):

Компания «на хайпе»

Все о ней говорят, при этом акцент делается не на текущие показатели деятельности, а на далекие (возможные, ожидаемые) перспективы. Разберем конкретные примеры. На момент написания статьи на хайпе энергетические компании так называемого «зеленого перехода». Это компании, которым приписывают будущую революцию в энергетике.


NextEra Energy (тикер NEE). Американская энергетическая компания, крупнейший в мире генератор энергии солнца и ветра. Ниже вы можете видеть график стоимости компании. С 2012 года компания выросла больше, чем на 550%. Чем обусловлен такой рост ?

Может выручка выросла? Давайте проверим, берем годовые отчеты компании: выручка в 2012 – 14,3 млрд. USD, в 2021 ожидается 16,4. Рост на 15%, никак не вяжется в 550%, да?

Ну хорошо, может чистая прибыль взлетела до небес? Смотрим отчеты: чистая прибыль в 2012 – 1,9 млрд. USD, в 2021 ожидается 2,4. Рост 26%, опять не вяжется с 550%

Понятно, но наверняка у компании были долги и она их все погасила? Из отчетов: чистый долг в 2012 – 27,0 млрд. USD, в 2021 – 55,7. Наоборот, рост почти в 2 раза

Так как это можно объяснить? Объяснение только одно – перед нами пузырь! СМИ и корпорации раздувают «зеленую» повестку, которая усиливается геополитической борьбой держав и зон влияния, и у обывателей возникает ожидание, что скоро, ну вот-вот, буквально через год компания всех победит, все остальные компании обанкротятся, а NextEra станет монополистом. Хомячки несут свои деньги в акции, стоимость компании растет. Этим пользуются спекулянты и профессиональные игроки рынка. Одной рукой они продолжают подогревать интерес, а другой – снимают сливки с хомяков.


Почему доверчивые новички проиграюет в итоге? Потому что «зеленая повестка» — это чистой воды спекуляция, не ведитесь на красивую обложку. Энергия атома, газ и даже уголь еще на многие годы с нами. А вот когда переход будет реально происходить, уверяю вас, переходить мы будем на энергию водорода, на энергию ядерного синтеза, на какой-то еще тип энергогенерации, но только не солнца с ветром. Эти типы генерации просто не могут удовлетворить существующий спрос на энергию. Придется все поля и города застроить ветряками и обложить солнечными панелями, чтобы удовлетворить спрос.

Динамика роста стоимости акций NextEra Energy Inc.

Другой пример, «убыточная» компания Tesla. Слово убыточная взял в кавычки, потому что по факту только 2 последних года за всю свою историю своего существования компания показывает прибыль. Несмотря на это, компания до недавнего времени стоила, как компании General motors, Ford, Toyota, Volkswagen, Audi, Skoda, Daimler (Mercedes-Benz), BMW, Volvo, Renault-Nissan, Honda, Hyundai-Kia, Ferrari, Lamborghini, Harley-Davidson, BYD, Subaru, Suzuki вместе взятые.

Количество проданных этими производителями автомобилей и электромобилей не идет ни в какое сравнение с количеством проданных Tesla. А если вы сидели/ездили в Tesla, то знаете, что при сравнении Tesla с теми же Audi E-tron, BMW IX, Porsche Taycan (при сопоставимом ценнике), хочется плакать, то ли от позора (если вы – владелец Tesla), то ли от смеха (если вы владетее Audi, BMW или Porsche). Так почему компания Tesla стоит так дорого? Ответ тот же – хайп! По состоянию на начало 2022 года – это пузырь, держитесь от него подальше!


«Перегретые» мультипликаторы

Иногда сложно сказать, что компания на хайпе, или в равной степени все компании отрасли похожи, как тогда определять пузыри? Используем мультипликаторы. Существует множество различных мультипликаторов, один из самых простых – P/E. Справедливости ради отмечу, что сравнение по одному этому мультипликатору не точное и лишь дает нам индикатив, понимание уровня справедливой цены. Но для наших целей этого вполне достаточно.

Итак, мультипликатор P/E отражает соотношение цены компании к ее прибыли. Т.е. простыми словами, он показывает, сколько лет должна компания работать и приносить прибыль, чтобы «окупить себя». Логично предположить, что чем больше мультипликатор, тем более вероятно, что перед нами пузырь.


Пример. P/E Газпрома в 2019 году – 5.05. P/E американской Chevron в том же 2019 – 77.6. Есть разница, правда? Бывают и совсем экстравагантные ситуации, например в начале 2000-х (непосредственно перед кризисом «доткомов») P/E компании Yahoo превышал 800, а в 2020 году P/E компании Tesla достиг 989 (т.е. компании окупились бы за 800 и 989 лет, соответственно)


Итак, пузыри по своей структуре и динамике являются типичными финансовыми пирамидами. Они привлекают неопытных участников рынка и спекулянтов, которые надеются на «бесконечный» рост цены или верят в то, что смогут во-время «выпрыгнуть». На пузырях можно заработать, но это всегда дополнительные риски, вы должны учитывать это в своей торговой / инвестиционной стратегии, а лучше вовсе обходите их стороной.

Если хотите получать информацию в реальном времени, подписывайтесь на наш Telegram канал «Сам себе инвестор» (@selfinvestorz).


Поделиться статьей в социальных сетях
Share on vk
VK
Share on facebook
Facebook
Share on whatsapp
WhatsApp
Share on telegram
Telegram
Share on twitter
Twitter
Share on odnoklassniki
OK
Share on email
Email
Share on reddit
Reddit
Теги и ключевые слова

Первые результаты внедрения государственных цифровых валют: нигерийский эксперимент

Введение С 2018 года Центральные банки разных стран активно занимаются разработками в области цифровых CBDC валют. При всём уважении к прогрессу, не думаю, что основная причина лежит в плоскости развития технологий. Скорее на приоритеты центральных банков оказывают влияния такие факторы как неизбежный крах долларовой системы, необходимость сохранения/усиления финансового контроля за

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ

Новая резервная валюта BRICS

Введение Уже ни для кого не секрет, что потенциал развития глобальной финансовой системы исчерпал себя, и в настоящее время мировая экономика переживает мощнейший структурный кризис. Учитывая различные особенности развития этого кризиса, в том числе непримиримые геополитические разногласия ключевых участников, разные “ковидные” и другие факторы, вероятность выхода из этого кризиса путём

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ

Chia: перспективная криптовалюта для инвестиций в 2023 году

За прошлый бычий цикл участники рынка привыкли, что многие криптовалюты постоянно растут в цене и дают “иксы”. Однако сменивший его медвежий цикл длится уже больше года, и пока непонятно, когда он закончится. По всем имеющимся признакам 2023 год обещает быть для криптоиндустрии ещё сложнее, чем 2022. Особую актуальность приобретает вопрос

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ

Кто создал Bitcoin? Кто такой Сатоши Накамото?

Введение Уверен, что не ошибусь, если скажу, что Сатоши Накамото (Satoshi Nakamoto) сегодня — одна из самых загадочных личностей последнего времени. Он создал Биткоин и, как следствие, дал мощный старт криптовалютной индустрии, которая без сомнений полностью изменит наше представление о финансах, особенно учитывая разные CBDC инициативы, которые уже тестируются и

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ

История создания и восхождения биткоина

Вступление Вряд ли сейчас можно встретить человека, который ни разу не слышал бы о биткоине. Эта первая криптовалюта уже давно на слуху, она всколыхнула целые рынки, создала новые отрасли. Биткоин за сравнительно короткий промежуток времени успел пройти путь от непонятного феномена до самой популярной криптовалюты, в каком-то смысле создав конкуренцию

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ

Что такое трилемма блокчейна простыми словами

Введение Прежде чем углубиться в детали, давайте вспомним, что такое непосредственно Блокчейн. Простым языком, блокчейн — это база данных, но необычная. Как выглядит “обычная” база данных? Это файл в определенном формате, в зависимости от программного обеспечения, посредством которого пользователи взаимодействуют с этой базой данных. В файле содержится массив данных, структурированный

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ

Оставьте комментарий